摯達科技（02650.HK）：家用充電樁龍頭加速駛向全球

中國家用充電樁銷量冠軍，摯達科技正通過"三位一體"的商業模式，在電動汽車普及的浪潮中尋找增長新動能。

 

摯達科技（02650.HK）是中國領先的電動汽車家庭充電解決方案提供商，構建了由產品、服務及數字化平台構成的"三位一體"業務模式。公司今日（9月30日）起至10月6日招股，計劃全球發售597.89萬股H股，發售價區間為每股66.92至83.63港元，預計10月10日在港交所掛牌交易。

 

01 經營模式：三位一體的業務生態

摯達科技的核心經營模式圍繞產品、服務及數字化平台三大支柱展開，形成閉環生態。

 

產品層面，公司以智慧家用電動汽車充電樁為核心，往績記錄期間全球累計出貨130萬台，中國市場累計出貨120萬台。同時，公司積極開發電動汽車充電機器人、EMS解決方案等高毛利創新產品，其中充電機器人2024年毛利率超過50%，顯著高於傳統充電樁約20%的毛利率。

 

服務層面，公司建立了中國最大的電動汽車充電樁服務網絡，覆蓋全國超360個城市，往績記錄期間完成合計130萬次安裝及售後服務工作。

 

數字化平台則承擔著連接產品與服務的重要角色，實現安裝及售後網絡管理數字化，支持共享充電服務，並為未來的"車到戶"（V2H）及"車能互動"（V2E）能力奠定基礎。

 

02 市場優勢：龍頭地位與多元佈局

摯達科技在中國家用電動汽車充電樁市場佔據領先地位。按往績記錄期間家用電動汽車充電樁的銷量及銷售額計，公司在中國排名第一，中國市場份額達13.6%，全球市場份額達9.0%。

 

公司的客戶網絡廣泛，往績記錄期間向中國十大電動汽車製造商中的七家提供智慧家用電動汽車充電樁及配件及/或服務。同時，公司通過自有零售品牌"摯達"在電商平台上銷售，按2022年至2024年電商平台上家用電動汽車充電樁的零售額計，公司是前三大品牌之一。

 

多元化市場佈局是公司的另一大優勢。公司的產品及服務已覆蓋22個國家，在泰國和巴西這兩個增長迅速的電動汽車市場，公司是率先建立地位且備受認可的智慧家用電動汽車充電樁和服務提供商之一。

 

03 財務表現：增長中的盈利挑戰

摯達科技的營收呈現波動態勢。2022年、2023年及2024年，公司總營收分別為6.97億元、6.71億元及5.93億元人民幣。2025年第一季度營收為2.17億元，較上年同期的1.56億元增長39.4%，顯示出復甦跡象。

 

盈利方面，公司仍處於虧損狀態。2022年、2023年及2024年，公司期內虧損分別為0.25億元、0.58億元及2.36億元人民幣。2025年第一季度虧損收窄至0.17億元。

 

公司的毛利率波動下行，從2022年的20.4%降至2024年的14.9%，2025年第一季度小幅回升至16.5%。毛利率下降主要受市場降價壓力影響，公司為維持競爭地位接受降價。

 

04 發展前景：全球擴張與技術升級

摯達科技的募資計劃清晰地展示了其未來發展方向。公司計劃將募集資金的38%用於海外擴張，36.5%用於研發以豐富產品及服務組合。

 

全球家用電動汽車充電樁市場前景廣闊。2024年全球市場規模達72億元人民幣，預計到2029年全球銷量將達到1,440萬台，2024年至2029年複合年增長率為20.3%。

 

公司積極佈局新興產品線，如電動汽車充電機器人和EMS解決方案，這些高毛利產品有望提升公司整體盈利能力。同時，公司持續投入數字化平台建設，為未來能源管理服務奠定基礎。

 

05 潛在風險：競爭壓力與盈利挑戰

摯達科技面臨持續盈利能力的考驗。公司在往績記錄期間持續虧損，且無法保證短期內實現或維持盈利能力。激烈的市場競爭可能進一步壓縮利潤空間，公司需要持續投入研發以維持技術領先。

 

地緣政治風險也是潛在威脅。公司的海外擴張計劃可能受到國際貿易政策變化的影響。此外，電動汽車行業增長放緩或政府補貼政策變化都可能對公司業務造成負面影響。

 

06 投資策略：成長與風險的平衡

從投資角度，摯達科技適合看好電動汽車基礎設施賽道的成長型投資者。公司作為行業龍頭，有望受益於全球電動汽車普及的長期趨勢。

 

短期投資者應關注公司IPO後的股價表現及市場情緒，特別是在當前港股市場波動較大的環境下。長期投資者則可更關注公司的海外擴張進展及新產品商業化成效。

 

關鍵監測指標包括：季度營收增長率、毛利率變化、海外市場收入佔比、新產品貢獻度以及現金流狀況。

 

摯達科技憑藉其在中國家用充電樁市場的領先地位和完整的業務生態，在全球電動汽車普及浪潮中佔據有利位置。然而，投資者需要平衡其成長潛力與當前盈利能力不足的風險，密切關注公司海外擴張及新產品商業化的進展，以把握這家充電樁龍頭的投資機會。

 

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